استراتژیست ارشد بلومبرگ اعتقاد دارد که یک سبد سرمایه‌گذاری متشکل از بیت کوین، طلا و اوراق قرضه می‌تواند به خوبی از ارزش دارایی معامله‌گران در برابر نوسانات بازار سهام محافظت کند. او اینگونه پیش‌بینی کرده است که قیمت بیت کوین در نیمه دوم سال جاری به مرز ۱۰۰,۰۰۰ دلار دست می‌یابد.

مایک مک‌گلون (Mike McGlone)، استرتژیست ارشد بلومبرگ اینتلیجنس (Bloomberg Intelligence)، باور دارد که آنچه قادر است تا از سبدهای سرمایه‌گذاری در برابر خطر احتمالی نوسان بازار سهام محافظت کند، ترکیبی از بیت کوین، طلا و اوراق قرضه دولتی است.

مک‌گلون که قیمت ۱۰۰,۰۰۰ دلاری را برای بیت کوین در سال جاری پیش‌بینی کرده است، در گزارش جدید خود عملکرد ۳ دارایی امن را با شاخص سهام «S&P500» مقایسه کرد. او متوجه شده است که این ۳ دارایی در کنار یکدیگر، حداقل از ابتدای سال ۲۰۲۰ تا به حال، در مقایسه با استاندارد شاخص وال‌استریت عملکرد بهتری داشته‌اند.

مک‌گلون برای تهیه شاخص سبد ترکیبی بیت کوین، طلا و اوراق قرضه از داده‌های صندوق سرمایه‌گذاری در بیت کوین گری‌اسکیل (Grayscale) و صندوق‌های قابل معامله دیگر در بورس (ETF) اس‌پی‌دی‌آر گلد شیرز (SPDR Gold Shares) و «iShares ۲۰+ T- Bond» استفاده کرده است. هر سه صندوق نام برده شده به معامله‌گران این امکان را می‌دهند تا بدون نیاز به خرید و یا نگهداری از این دارایی‌ها به‌صورت فیزیکی، در بازار موردنظر خود سرمایه‌گذاری کنند.

بیت کوین نسبت به طلا و اوراق قرضه بازدهی بهتری دارد

مک‌گلون عنوان کرد که بیت کوین با کاهش ریسک‌پذیری سرمایه‌گذاران کار بزرگی را انجام داده است. به باور او، سبدهای سرمایه‌گذاری بدون داشتن بیت کوین «هر روز خالی‌تر از دیروز به نظر می‌رسند»، حتی اگر این سبدها از طلا و اوراق قرضه تشکیل شده باشند.

استراتژیست بلومبرگ در گزارش خود از عملکرد بیت کوین، طلا و بازدهی اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله، برای مقابله با چشم‌انداز افزایش نرخ تسهیل کمی و رشد بدهی‌های دولت در برابر تولید ناخالص داخلی بهره برده است. تسهیل کمی نوعی سیاست پولی است که در آن بانک مرکزی با هدف ایجاد تحرک در بازارهای مالی اقدام به خرید اوراق بهادار می‌کند.

قیمت بیت کوین از تاریخ مارس ۲۰۲۰ (اسفند ۹۹) تاکنون حدود ۱,۱۹۰ درصد افزایش یافته که به‌مراتب بسیار بهتر از رشد ۲۵.۹۳ درصدی ارزش طلا بوده است.

در همین بازه زمانی، بازدهی اوراق قرضه ۱۰ ساله از کف تاریخی ۰.۳۳ درصدی خود به ۱.۳۲۶ درصد افزایش یافته است.

با وجود افزایش قابل‌قبول این معیارها، میزان بازدهی اوراق قرضه دولتی ۱۰ ساله از نرخ تورم اصلی ایالات متحده (۵.۴٪) کمتر شده است. این موضوع نشان نشان دهنده این است که آن دسته از سرمایه‌گذارانی که از اوراق قرضه برای حفظ ارزش دارایی خود در برابر نوسانات بازار سهام استفاده می‌کنند، با تعدیل نرخ تورم متحمل ضرر خواهند شد.

شایان ذکر است که نرخ تورم اصلی تنها تغییرات ارزش کالا و خدمات را  مورد محاسبه قرار می‌دهد و نوسانات قیمت مواد غذایی و سوخت را در بر نمی‌گیرد.

در نتیجه، بازدهی کمتر اوراق قرضه راه‌های جدیدی را در پیش روی مؤسسات می‌گذارد تا برای توسعه کسب‌وکار خود اقدام به دریافت وام با نرخ بهره پایین کنند، موضوعی که به رونق بازار سهام نیز کمک می‌کند. علاوه بر این، سرمایه‌گذاران بازارهای ثانویه نیز در حال تبدیل سرمایه خود به دارایی‌های بدون بازدهی محدود نظیر بیت کوین و طلا هستند و البته که انتظار سود بیشتری نیز دارند.

آیا بازدهی اوراق قرضه در ادامه افزایش می‌یابد؟

بیل گراس (Bill Gross) که در گذشته به سرمایه‌گذاری در اوراق قرضه فعالیت می‌کرد و توانست پیمکو (Pimco) را به یک شرکت مدیریت سرمایه ۲ تریلیون دلاری تبدیل کند، گفته است که بازدهی اوراق قرضه نمی‌تواند به جز بالا رفتن کار دیگری را انجام دهد.

این مدیر بازنشسته صندوق‌های سرمایه‌گذاری بیان کرد که بازدهی اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله تا ۱۲ ماه دیگر به ۲ درصد افزایش می‌یابد. بر همین اساس قیمت اوراق قرضه به‌دلیل همبستگی معکوسی که با بازدهی دارد، کاهش خواهد یافت و این اتفاق به ضرر ۳ درصدی سرمایه‌گذارانی منجر می‌شود که در طول سال‌های ۲۰۲۰ و ۲۰۲۱ اوراق قرضه خریداری کرده‌اند.

فدرال رزرو در مدت یکسال گذشته ۶۰ درصد از بدهی دولت آمریکا را خریداری کرده است. این خرید گسترده مربوط به بخشی از برنامه بانک مرکزی آمریکا برای تقویت اقتصاد این کشور است که مطابق آن این نهاد دولتی متعهد شده است تا ماهیانه ۱۲۰ میلیارد دلار دارایی خریداری کند. با این حال بانک مرکزی آمریکا در ماه اوت (مرداد) اعلام کرده است که قصد دارد تا با توجه به نرخ تورم ۲ درصدی و رشد اقتصادی که مد نظر دارد، خرید اوراق قرضه را تا پایان سال جاری آهسته‌تر کند.

گراس با بیان اینکه بازار اوراق قرضه آمریکا در حال تبدیل‌شدن به یک «سرمایه‌گذاری مزخرف» است، بیان کرد:

امّا بازارهای خصوصی چقدر تمایل خواهند داشت تا این ۶۰ درصد را در اواسط سال ۲۰۲۲ و پس از آن جذب کنند؟ اوراق قرضه میان‌مدت و بلندمدت درحال تبدیل به سرمایه‌گذاری مزخرف و بی‌ارزشی هستند.

افزایش نرخ بهره می‌تواند خروج سرمایه از بازار سهام گران‌قیمت شرکت‌های آمریکایی را درپی داشته باشد. در همین حال ممکن است وجوه نقدی نیز در قالب یک سرمایه‌گذاری با ریسک پایین به بازار بیت کوین سرازیر شود. جولیان امانوئل (Julian Emanuel)، استراتژیست ارشد بازار سهام و اوراق مشتقه در کارگزاری بی‌تی‌آی‌جی (BTIG)، در مصاحبه‌ای که ماه فوریه (بهمن) با شبکه سی‌ان‌بی‌سی (CNBC) داشت این موضوع را روشن کرده است.

امانوئل بیان کرد:

این محیطی است که در آن تجارت روبه‌رشد توانایی خود را نشان خواهد داد. با چنان سطح مطلقاً پایینی از نرخ بهره، نرخ‌های بالاتر احتمالاً برای جایگزین‌هایی مانند بیت کوین سودمند خواهند بود.

بر اساس گفته‌های مک‌گلون، جریان ورود سرمایه به بازار بیت کوین و دیگر ارزهای دیجیتال از جمله اتریوم، به معنی یافتن بهترین موقعیت سرمایه‌گذاری توسط معامله‌گران است.

او با بیان اینکه که ممکن است ارزهای دیجیتال نوسان بالقوه بیشتری را نشان دهند، اضافه کرد:

برای اتریوم قیمت ۵,۰۰۰ دلار و برای بیت کوین قیمت ۱۰۰,۰۰۰ دلار را پیش‌بینی می‌کنیم.

منبع:”cointelegraph”